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弘业期货——本世纪省属国有企业一家以先发方式在香港联交所上市
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弘业期货股份有限公司(简称弘业期货)成立于1995年,注册资本9.07亿元人民币,主要从事商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理业务、基金销售、风险管理业务、境外业务。公司拥有风险管理子公司——弘业资本管理有限公司、香港子公司——弘苏期货(香港)有限公司、并在北、上、广、深等国内主要金融中心和重点城市设立40多家分支机构。公司现为上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所全权会员,中国金融期货交易所全面结算会员,上海证券交易所的股票期权交易参与人。公司先后荣获“全国文明单位”、 “中国最佳期货公司”以及各期货交易所“优秀会员”等荣誉称号。
2015年12月,弘业期货(股票代码:03678.HK)在香港联合交易所主板上市,成为江苏省国资委2003年成立以来首家在境外首发上市的省属企业。作为中国期货业协会理事单位、江苏省期货业协会会长单位,弘业期货积极弘扬“团结、进取、感恩、快乐”的企业文化精神,持续秉承“稳健、高效、创新”的企业理念,严格防范风险,锐意开拓市场,不断提升核心竞争力,与广大投资者共创恢弘大业。
首次开户流程:
金融期货开户业务(首次开户)
开户所需材料清单
1.1 个人投资者
(1)金融期货交易编码开户申请表
(2)金融期货交易风险揭示书
(3)金融期货考试成绩单
(4)内部流程表
(5)资金证明(前5个交易日每日结算后保证金账户可用资金余额均大于人民币50万元)
(6)交易经历(近三年内具有10笔以上(含)的期货,或者近三年内具有10笔以上(含)的证券交易经历并同时具备金融期货仿真交易经历累计10个交易日20笔)
2、开户过程注意事项
2.1、客户通过登录http://www.cfachina.org/testcenter/,进行在线知识测试80分及格,成绩长期有效(机构客户由指令下达人通过金融期货交易基础知识测试)
2.2、无强制临柜要求,开户过程全程双录,录像至少完整记录开户知识测试监督人员(测试监督人员不得为其开发责任人)验证客户身份、客户正面留影、客户测试等全过程,测试过程要能同时看是客户脸部(至少侧脸)以及电脑屏幕,客户签署成绩单及承诺函,知识测试监督人员签字,录像影像声音和画面应当清晰、稳定、流畅、 无中断
交易所适当性品种交易编码、权限二次开户:
满足豁免知识测试、交易经历要求条件
(任选其一) 具有其他境内商品期货交易所上市的实行适当性制度的上市品种交易权限
具有金融期货交易的交易编码
具有境内证券交易所期权交易权限
具有该交易所实行适当性制度的其他上市品种交易权限
满足豁免知识测试、交易经历、可用资金要求条件(任选其一) 已在其他开户机构开通该品种交易权限
专业投资者
近一年内具有累计不少于50个交易日的交易经历证明文件
1、开户所需材料清单
1.1 个人投资者
(1)投资者适当性交易权限、编码申请表
(2)已具有交易所适当性准入品种相关权限证明
1.2 机构投资者
(1)投资者适当性交易权限、编码申请表
(2)已具有交易所适当性准入品种相关权限证明
(3)具健全的内部控制、风险管理等期货交易管理相关制度。
1.3 特法机构
(1)具健全的内部控制、风险管理等期货交易管理相关制度。
(2)投资者适当性交易权限、编码申请表
备注:以上所有客户在办理商品期权开户申请时,含以上资料再附加《商品期权交易补充协议》,《期权业务风险揭示书》。
2、开户过程注意事项说明
2.1、开户过程照片采集:身份验证(客户手持身份证正反拍照)、签署开户申请表,风险揭示书等相关附件(签署申请表拍照)
重点解读:
1.如果客户A有我司或他司的金融期货交易权限,现申请原油,铁矿石,PTA,商品期权的交易权限,除了机构客户不能申请开通原油(原油机构客户验资5个交易日100万>金融期货机构客户验资要求),其他都可以直接申请开通。
2.如果客户A有我司或他司的原油期货交易权限,现申请原油,铁矿石,PTA,商品期权的交易权限,均可申请开通。
3.如果客户A有我司或他司的铁矿石、PTA、商品期权交易权限,现申请原油需验资(个人5个交易日50万,机构5个交易日100万),其他均可申请开通。
4.符合《证券期货投资者适当性管理办法》规定的专业投资者,均免除验资,知识测试,交易经历相关要求。
5.近一年内具有累计不少于50个交易日境内交易场所的期货合约、期权合约或者集中清算的其他衍生品交易成交记录或者认可境外成交记录的客户,均免除验资,知识测试,交易经历相关要求。(累计50个交易日每日须有交易操作)
本人身份关系证明:
本人是弘业期货股份有限公司正式员工(工号920)、市场总部总经理助理、高级分析师和开户授权人——胡正文(经理),网上开户编码:02161,期货从业资格证号:F3006821,期货投资咨询从业证书号:Z0013752,详细信息可以登录“中国期货业协会网站”输入我的名字可以查到相关从业信息;或者登陆我公司网站,在右侧的“走进弘业”——“信息披露”——“从业人员信息表”中查询本人从业信息,同时可以在“开户授权人”一栏中查询本人开户授权资格。请大家注意,只有在中国期货业协会网站上能查到姓名和工作单位的,才是正规的,请广大投资者注意!谨防别的非正规人员侵害您的合法权益!!
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【郑棉】利多聚“银十”,后劲稍乏力
原创: 王晓蓓 弘业期货 今天
文:王晓蓓
从业资格号: F0272777
投资咨询证号:Z0010085
制作:网络推广部
上游供给充足的格局基本定调,中美贸易磋商谨慎乐观,且过程经常反复,存在一定的风险。下游消费环比明显改善,同比不及,且从目前企业接单来看,后续力量不足以支撑原材料价格大幅反弹。
今年4月份以来,在上游供给充足、下游消费疲软的供需格局下,国内郑棉呈震荡下行走势,主力01合约最低探至11970元/吨。金九银十的到来破了郑棉进一步走跌的尬局,国庆节后国内郑棉低位反弹,截止目前,反弹幅度接近1000元/吨。
中美经贸磋商达成阶段性协议利好市场,下游消费环比好转以及新疆棉减产等利多频现,郑棉价格低位回升,向上空间有大大?反转0r反弹?
一、中美贸易磋商阶段性利好
国庆节后首个周末,中方代表团赴美进行第十三轮中美贸易磋商,取得了实质性进展:暂停原定于10月15日对中国2500亿美元产品关税提高到30%的计划。15日,据外交部发言人称,今年以来,中国企业自美采购的农产品包括2000万吨的大豆、70万吨的猪肉、70万吨的高粱、23万吨的小麦以及32万吨的棉花。中方还将加快采购美国农产品。
22日下午,商务部公布的信息显示,美商务部日前发布公告,称将自10月31日起对中国3000亿美元加征关税清单产品启动排除程序。如果排除申请得到批准,自2019年9月1日起已经加征的关税可以追溯返还。
据海关数据显示,中国每年出口美国的纺织服装产品的贸易总额约500亿美元。美国加税清单中涉及了中国绝大部分化纤、纱线、织物、地毯、产业用纺织品、服装及家用纺织品,中美贸易关系恶化,直接造成了中国对美出口的纺织品服装出现明显下滑,当然,全球经济增长放缓也在中间起了相当一部分作用。中美经贸磋商阶段性利好消息传出后,国内外棉花期价集体反弹。
不过,第十三轮中美贸易磋商对12月15日2000亿美元加征15%的关税暂未决定是否取消或延迟,相关决定取决于11月16日智利APEC会议的进一步谈判结果。市场对此保持谨慎乐观的态度。
二、供需数据利多调整,整体宽松格局未改
1、 多数产棉国产量调减,印度棉产量调增
据10月份美农供需数据显示,美棉产量预估月环比调减15万包,消费量和出口量预估维持上个月不变,最终期末库存预估调减20万包。美农报告分别调减巴西、巴基斯坦棉花产量预估40万包,同时调增印度棉花产量预估100万包。因巴西、巴基斯坦、澳大利亚和美国棉花调减幅度超过了印度棉花产量的调增,最终导致全球棉花产量预估较上个月调减13万包。
从月度供需数据而言,美国以及全球棉花产量预估的微调减利多国内外棉市。
2、棉花产量大增,整体宽松格局不改
纵观年度供需数据,月的数据的调整依然没有改变整体供需格局。
据最新美农报告是,2019/2020年度,美国棉花产量预估同比大增334万包,消费量预估与上年度相当,出口量预估同比增加,但增幅明显小于出口量预估,最终导致本年度末棉花期末库存量预估同比增加215万包至700万包,创2008/2009年度以来新高。
由于季风雨改善,印度调增上个年度棉花产量预估,导致本年度棉花期初库存增80万包,同时本年度棉花也因天气的改善单产提高,产量预估同比增加400万包.最终,2019/2020年度,印度棉花期末库存量预估同比大增335万包。
因美国和印度棉花产量同比大增的幅度大于其他国家棉花产量下降的幅度,全球棉花产量预估同比增加576万包,而消费量仅增加138万包,期末库存量预估增加296万包至8369万包。与上一年度相比,本年度棉花产需由负转正,盈余316万包,为近五个年度以来最高盈余。
三、内外棉价差倒挂,支撑郑棉
八月下旬以来,在天气因素的影响下,美棉生长优良率下降,市场预计美棉产量或遭下调。事实上,美农报告连续两个月调减美棉产量预估。再加上中美经贸磋商预期向好,美棉从9月初低位反弹。外棉表现强势,而国内棉价依旧弱势运行甚至在10月份之前一直呈震荡下跌走势,最终造成了内外棉价差倒挂的局面。
截止本周一,国内328棉花价格指数与M级进口棉滑准税下港口提货价指数的价差高达近-2000元/吨,该价差从8月初开始倒挂;与M级进口棉1%关税下港口提货价指数的价差为-800元/吨,该价差国庆节后开始倒挂。
截至2019年10月27日当周,美国棉花生长优良率为40%,环比下降1个百分点;中美经贸磋商取得实质性进展,中国或将加快美国农产品采购步伐,其中不排除中国进口美棉。美国天气因素引起的美棉生长优良率下降以及中美经贸磋商结果向好支撑美棉价格。较大的倒挂价差有修复的压力,迫使郑棉向美棉靠拢,支撑郑棉价格。
四、新棉上市,收购价格走高
1、减产预期
据中国棉花协会显示,新疆地区因棉花实际单铃重不够,产量下降为503.95万吨,较上期预测减少18.53万吨,同比下降1.9%;长江流域预计产量为36.05万吨,同比下降11.34%;黄河流域预测产量46.7万吨,同比下降9.84%。根据调研情况显示,新疆地区北疆地区基本确定减产且减产较为明显,南疆产量仍不确定。
2、籽棉价格环比走高,同比大跌
国庆节后,随着入市收购主题的增加以及郑棉价格的反弹,新疆籽棉收购价格逐步攀升,尤其是北疆,在减产预期的炒作下,部分地区出现抢收现象,而南疆地区收购较为平稳,籽棉收购价格也有所上涨。据有关数据统计显示,截止本周二,喀什地区40衣分手摘棉价格为6.1-6.2元/公斤,较国庆节前涨0.5元/公斤左右;奎屯地区40衣分机采棉价格为4.8元/公斤,较国庆节相比上涨0.3元/公斤。
从上图可以看出,尽管籽棉收购价自上市以来呈震荡上涨走势,但与往年同期相比,降幅仍达20%左右。
3、新棉交售过半,陈棉库存销售压力较大
据国家棉花市场监测系统调查数据显示,截至 2019 年 10 月 25 日,全国新棉采摘进度为 67.0%,同比下降 3.2 个百分点,较过去四年均值下降 7.1 个百分点,其中新疆采摘进度为 66.3%;全国交售率为 79.9%, 同比提高 8.2个百分点,较过去四年均值提高 5.9 个百分点, 其中新疆交售率为 87.1%。进度加快的主要原因是:一是今年实际产量低于预测产量,不少轧花厂担心后期收不到棉花所以加快进度;二是近期交售价格回升,棉农交售积极性较高;三是机采棉的种植面积增加,成熟时间较早,采收速度加快。
据统计,全国销售率为 4.7%,同比下降 0.5 个百分点,较过去四年均值降低 4.9 个百分点,其中新疆销售 4.3%。销售进度缓慢的主要原因,我们认为有以下几点:
一、储备棉轮出挤占消费。与现货相比,储备棉具有比较明显的价格优势,刚刚结束的储备棉轮出计划共计轮出近100万吨的储备棉。有效地不充了市场原材料需求。
二、市场陈棉库存十分充足。据中国棉花协会调查:9月底,全国棉花商业库存总量约220.35万吨,较上月减少31.74万吨,同比仍高53.76万吨。
三、下游需求不佳,补库积极性不高。8月底以来,国内下游需求环比好转,但纺企对长远市场并不看好,坚持随用随买。
五、下游需求环比好转,同比不足
1、棉纺PMI连续三个月回升
9月份,国内棉纺织行业采购经理人指数由前值42.67上升至48.81,回升幅度明显,各分项指标均有好转。其中,新订单指数上升5.91个百分点至44.62;生产量指数环比上升3.78至49.23;棉纱库存指数大幅走跌13.11个百分点。
与去年同期相比,PMI指数上升2.83个百分点,各分项指标均较去年同期同比好转。
2、纱线库存同比增幅显著
9月底,国内纱线库存为26.16天,环比下降2.37天,为今年5月份以来最低;同比大增8.38天,为2011年以来历史同期最高水平。今年以来,国内纱线库存水平一直处于历史同期高位,尤其是5月份后,远超近年历史同期水平。
9月底,国内坯布库存较上个月环比下降2.08天,连续第三个月走低,下游去库存效果显著。但与往年同期相比,29.08天的库存亦创2011年以来新高,过去五年均值高4.88天。今年以来,国内坯布库存水平一直处于近四年最高位,尽管最近三个月库存水平向下靠拢,但依然高于近几年历史同期水平。
3、终端销售同比不佳
9月份,国内服装鞋帽、针、纺织品类零售额为1058亿元,环比增加11.88%,同比下降2.49%,为近5年来同期最低销售水平。今年以来,国内服装鞋帽、针、纺织品类零售额一直处于近5年同期最低位。今年1-9月份,国内服装鞋帽、针、纺织品类零售总额为9479亿元,同比下降102亿元,较近五年均值下降317亿元。
出口方面,环比、同比均表现为下降。据海关统计,2019年9月,我国纺织品服装出口245.2亿美元,环比降4.6%,同比降7.9%。其中,出口纺织纱线、织物及制品100.1亿美元,同比下降7.9%;出口服装及衣着附件147.6亿美元,同比下降7.9%。今年1-9月,累计出口纺织品服装2019.5亿美元,同比下降2.8%,较近五年同期均值下降0.8%。。其中,累计出口纺织纱线、织物及制品891.6亿美元,同比下降0.1%;累计出口服装及衣着附件980.4亿美元,同比下降4.8%。
4、开工持续回升,后续有一定风险
据有关数据统计显示,国庆节后,国内纱厂和坯布厂的开工率逐渐恢复,呈上升趋势,甚至超过了9月份。截止本周二,纱厂和布厂开工率分别为58.3和57.8,周环比分别上升0.2和0.1个百分点;筛选和坯布库存亦继续下降。从趋势上来看,目前纱线库存仍呈下降走势,而坯布库存近两日企稳甚至略升。另外,根据找纱网数据显示,全国纱线经期指数从本月中旬开始有明显的回落趋势。
六、后市展望
1、中美是否如期签署协议
本轮棉花反弹始于中美经贸磋商良好结果(当然上涨的原因是多方面因素共同作用的结果),截至目前,因全球以及国内外贸环境的不稳定导致的国内纺织品服装出口下滑仍在持续。
28日,美国总统称,中美或就农产品等不少贸易问题提前签署协议。中美贸易磋商的结果以及协议的签署是否如市场预期进行尤其重要。因中美贸易磋商经常反复,市场需要高度关注,不宜过分悲观或乐观。
2、下游订单的可持续性目前难以把握
金九银十是纺织行业的传统旺季。环比而言,今年旺季的答卷显然是较为满意的,但与往年同期相比,今年9、10月份的消费是远不及预期的。一方面固然有中美贸易关系的影响,另一方面不可否认的是国内纺服的消费量也在下降。且今年下游生产模式的改变也较为明显。我们认为,这种改变主要来源于人们的消费理念的转变以及宽松的供给和疲软的需求。
供需方面,因国内原材料供给充足、下游消费疲软,市场不看好后市且原材料获得的便利性,导致用棉企业多随用随买为主,与往年相比,原材料库存显著下降。消费方面,个性化、多品种成为主流,下游纺企订单向小单、短单变换,且由于市场不景气利润一再压缩。
目前,上游供给充足的格局基本定调,中美贸易磋商谨慎乐观,且过程经常反复,存在一定的风险。下游消费环比明显改善,同比不及,且从目前企业接单来看,后续力量不足以支撑原材料价格大幅反弹。后续继续密切关注中美贸易磋商进展以及下游订单情况。另外,由于去年没有进行套保的企业损失较重,今年或将加大盘面的套保力度,对盘面价格有一定的压制。
分析师声明
作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力,保证报告所采用的数据均来自合规渠道,分析逻辑基于作者的职业理解,本报告清晰准确地反映了作者的研究观点,力求独立、客观和公正,结论不受任何第三方的授意或影响,特此声明。
免责声明
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